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產品大漲業績不漲?千億鋰電龍頭“解密”重要數據,四季度穩了?

2021年11月02日 12:00   中國證券報

9月以來,鋰鹽價格大幅上漲,天齊鋰業第三季度營收環比第二季度卻只是小幅增長。11月1日晚的一份調研紀要,揭開了“真相”。

天齊鋰業稱,公司碳酸鋰產品價格隨行就市,每個月定一次價,體現在財務報表上有一定滯后性,但公司第三季度鋰化合物屬于滿產滿銷。

來源:Wind

報表滯后

中證君注意到,10月29日,調研天齊鋰業的陣容可謂“豪華”。

來源:公告

投資者交流環節的第一個問題是:鋰鹽產品在9月有較大漲幅,但公司第三季度單季營業收入為何相較第二季度增長幅度較???

根據天齊鋰業公告,公司第三季度實現營業收入15.22億元,第二季度實現營業收入14.47億元,環比增速僅約5.2%。

天齊鋰業的解釋是,第三季度公司鋰化合物及衍生品銷量與第二季度基本持平,增長主要體現在銷售均價上。但公司碳酸鋰產品價格隨行就市,每個月定一次價,體現在財務報表上有一定滯后性。

同時,天齊鋰業表示,第三季度,公司鋰化合物滿產滿銷,鋰精礦及鋰化合物銷量及收入均較去年同期有所增長。公司第三季度預收款也有所增加,在財務報表上體現為合同負債金額增加。

翻閱天齊鋰業財報可知,公司半年報披露的合同負債為1.18億元,三季報披露期達到5.09億元。

這意味著9月以來鋰鹽價格上漲的效益于天齊鋰業而言,將體現在四季度業績上,而非第三季度。

上海有色網數據顯示,電池級碳酸鋰本輪價格上漲始于8月初。11月1日,電池級碳酸鋰均價報19.35萬元/噸,9月以來漲幅高達71%。

盡管鋰鹽價格節節攀升,但機構看多情緒仍濃厚。頗受行業關注的澳洲主力鋰礦公司Pilbara第三次鋰輝石精礦拍賣結果10月26日出爐,最終價格為2350美元/噸,加上65美元/噸運費為2415美元/噸。

機構測算,該批次碳酸鋰生產成本將達到16.7萬元/噸。國泰君安研報稱,本次拍賣價格再次超過此前最高價,遠超2016年、2017年高點鋰礦價格,看好鋰價后續進一步抬升,利好擁有鋰礦資源的標的。

繼續擴張產能

天齊鋰業10月29日晚披露三季報,公司前三季度實現歸母凈利潤5.3億元,同比扭虧為盈,上年同期虧損11.03億元。第三季度實現歸母凈利潤4.44億元,同比扭虧為盈,上年同期虧損4.07億元。

業績增長原因除前三季度公司鋰化合物產品銷量和銷售均價較上年同期增長外,還有公司子公司增資擴股引入戰略投資者IGO Limited的交易完成,償還了12億美元銀團并購貸款本金及對應利息,銀團并購貸款項下A+C類貸款自動展期至2022年11月25日、B類貸款展期至2023年11月29日的實質性條件已經達成,按照《企業會計準則第12號—債務重組》要求確認了與銀團并購貸款展期相關的債務重組收益等因素。

前述調研對債務問題同樣有提及。天齊鋰業稱,將綜合考慮各項因素,逐步優化債務結構,進一步降低資產負債率至合適的水平。且從運營和財務角度來看,公司會考慮保持合理的負債從而進行新的產能擴張。

來源:公告

天齊鋰業介紹,公司澳大利亞奎納納一期“年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”調試工作正按既定計劃順利推進。泰利森項目方面,將在經過充分論證后有序推進此前已經公開的產能擴張項目,逐步實現中期11萬噸/年鋰鹽產能的規劃。

來源:中國證券報

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